事件:2017年12月24日上午,被誉为我国“大飞机三剑客之一”的大型水陆两栖飞机AG600在广东珠海成功完成陆地首飞。此前AG600于2016年7月23日在珠海完成总装下线,2017年先后完成低中高速滑行试验和首飞技术质量评审会,并于12月7日取得特许飞行证。据中国青年网报道,AG600副总设计师孙卫平介绍,本次陆上试飞成功后,AG600预计将于明年在湖北省荆门市的水上机场首飞。
点评:AG600诞生弥补我国大型水陆两栖飞机领域研制空白。AG600是继我国自主研制的大型运输机运-20、C919大型客机之后,我国在大飞机领域研制工作取得的又一重大成果。AG600的诞生填补了我国在大型水陆两栖飞机领域的研制空白。AG600具备执行森林灭火、水上救援等多项特种任务能力,根据需要加改装后,可满足执行海洋环境监测与保护、资源探测、岛礁补给、海上缉私与安全保障、海上执法与维权等多任务需要,尤其是可为“海上丝绸之路”航行安全提供最快速有效的支援与安全保障。
AG600以国内供应商配套为主,有效带动国内民用航空制造产业链发展。
AG600全机5万多个结构及系统零部件中98%由国内供应商提供,全机机载成品95%以上为国产产品,培养了20多家系统级供应商: AG600以航空工业通飞作为主体,以航空工业特飞所/通飞研究院作为总师单位,航空工业通飞华南公司作为主承单位进行研制。航空工业成飞/成飞民机承担机头的制造,航空工业西飞承担中机身和机翼的制造,航空工业陕飞承担后机身和尾翼的制造,航空工业通飞华北公司承担发动机短舱的制造,航空工业复材承担碳纤维复合材料部件的制造,航空工业起落架承担起落架系统的研制。此外AG600选装4台国产涡桨六发动机,最大起飞重量53.5吨,具有载重量大、航程远、续航时间长特点。我们认为AG600的研制发展带动了国内一批民用航空装备制造业企业发展,对我国民机产业发展具有重要意义。
大飞机国家意志,未来市场空间广阔。航空制造业被誉为“工业之花”,大飞机项目更被誉为“工业皇冠上的明珠”。军用大飞机方面,我国战略运输机运-20已于2016年正式交付列装,据新浪军事,我国未来需要装备200架以上的运-20才能满足战略投送需求。民用大飞机方面,C919目前已获订单785架;据民航官网,AG600目前已经获订单17架。我们认为大飞机作为国家意志的体现,未来整体需求空间广阔,相关配套产业链发展潜力巨大。
建议关注标的。我们给予军工行业“增持”评级,大飞机产业链相关龙头标的建议关注:中航飞机(国之重器,中华大飞机旗舰)、航发动力(航空发动机龙头,持续受益广阔发展空间)、中航机电(航空工业机电整合平台,资本运作确定性强)、中航电子(体外航电院所资产丰厚)、中航光电(军工集团军转民典范,防务、通信、新能源三大连接器业务驱动发展)、中航高科(航空复合材料龙头,民用拓展空间广阔)。
风险提示。大飞机订单波动、试航取证进度不及预期。
