小米于19日发布2018年第四季度财报，数据显示，第四季度小米集团总营收达到444亿元，同比增长26.5%，同比增速较上季度继续下滑;经营利润32.1亿元，同比增长6.6%;净利润33.9亿元，去年同期为亏损130.6亿元。2018全年总营收1,749.2亿元，同比增长52.6%
“转型过渡期”：智能手机业务阵痛不可避免
营收方面，占比最大的(Q4营收占比56%)智能手机业务同比增速继续下滑至7%，这是该业务连续第四季度落入下滑区间，也是拖累总营收增速下降的最主要原因。2018年前三个季度该业务营收增速分别为91%、59%、36%。
外部市场环境的变化与小米在手机业务上的战略调整是造成该业务收入增速下滑的主要原因。
就外部市场环境而言，小米除了需要面对智能手机由“增量市场”转为“存量市场”的转型期，还需要面对因经济增长疲软而导致的消费意愿下降等诸多难题。
2018年全年，国内智能手机市场总体出货量 3.9亿部，同比下降 15%,智能手机换机潮的消退，增长红利消退，竞争将成为下一阶段的主题。
除此之外，低迷的宏观经济环境也是小米需要面对的另一大挑战。国家统计局公布的最新数据显示，2018年第四季度GDP同比增速为6.4%，较三季度下降0.1个百分点，增速降至五年新低。由于宏观经济放缓出现在智能手机市场的存量期，消费者对手机的消费意愿也将受到不同程度的负面影响。
在这种背景下，小米主动调整其手机业务的产品结构，提高中高端产品占比，甚至在下半年，主动按下红米产品发布的暂停键。“转型”成为2018年小米手机业务的代言词。
然而，“转型”就需要“过渡”，短暂的阵痛就成了不可避免的代价。单就2018年第四季度而言，IDC公布的数据显示，小米智能手机中国市场出货量环比下降34.9%。除了宏观层面的影响，主动调整产品结构也是造成该状况出现的主要原因。
2018年全年，小米一共发布15款手机，第四季度仅有两款，即试水高端市场的商务旗舰机Mix3和小米Play，用起价3299元的 Mix 3取代了可凭借低价迅速放量的红米产品是造成国内市场手机出货量下降的主要原因之一。为了换取今后在高端机市场上的话语权，这样的阵痛可以说是不可避免的，也是具有“性价比”的。
经过2018年一系列尝试后，今年1月份起，小米正式启动“手机+AIoT”双引擎战略，手机业务将红米与小米正式进行品牌拆分，并立即发布红米Redmi Note7和小米9，并在春节之后启动三次组织架构调整，强化技术基因。小米用组合拳式的变化，向市场展示全集团的行动力。
小米贵了：“性价比”却还在坚持
手机业务策略上的变化也带来了平均售价的提高。财报显示，小米手机平均售价连续第三个季度上涨，第四季度平均售价达到1,003元，同比增长22%，同比增速较上季度的13%继续上扬。这意味着一直以性价比著称的小米正在变贵。
进军中高端市场的过程中，定价提升成为必然;而性价比的主打印象就是便宜。事实上，价格提高并不意味着“性价比”的下降。财报数据显示，2018年第四季度，小米手机业务毛利率由上季度的6.10%继续下降至6.06%，这意味着尽管小米在手机业务上的策略正在发生变化，但其从手机业务中获得利润却依然保持在较低水平。
进军中高端市场，意味着要提高手机配置，成本增加，定价必然上涨。在这个过程中，小米手机溢价没有提高，最后到达消费者手中的小米手机，仍然具有高性价比属性，只不过是高端机的性价比而已。2018年的小米8系列与Mix系列，都反映了在追求更高的品质的同时，小米对性价比的坚持。
数量换质量：遭遇危机的未来互联网业务何去何从
财报数据显示，2018年第四季度，小米互联网服务业务收入录得40亿元，同比增速由上季度的85%大幅下降至39%，营收占比也由上季度的69%大幅下滑至56%，并且出现自2017年以来的首次环比回落，较上季度环比下降15%。
手机出货量下降、互联网广告监管加强、宏观经济环境疲软，游戏版号停发等多重因素都是导致互联网业务的环比下降的元凶。
然而好的方面在于，小米手机策略上的变化不仅意味着平均售价的提升，在一定程度上还意味着互联网业务变现潜力的提升。就小米的业务模式来看，手机等智能硬件业务更多的是充当导流的作用，通过智能硬件销售获得的客户将增加互联网业务的用户基数。尽管手机出货量下降影响用户数量的扩张，但高端机使用群体的获取过程也是用户质量提高的过程。
用户质量的提高意味着小米正在瞄准那些付费能力更高的用户，这些用户对价格的敏感性更低，付费意愿和能力反而更高，从这个角度上看，这些高质量用户的获取将有助于互联网业务的变现。
除此之外，小米还通过扩展手机种类的宽度，获取更垂直的用户群体，增加用户群体的完备性。2018年4月发布合作款黑鲨手机，吸引游戏客群;2018年8月份在印度发布了Poco手机，扩张海外极客用户群体;2018年11月宣布和美图的战略合作，弥补在女性用户群体上的缺失。这些垂直用户在垂直领域的付费意愿高于普通用户，从而也在另一角度利于互联网业务的发展。
财报数据显示，2018年第四季度，小米互联网服务业务毛利率达到62.9%，远高于智能手机业务毛利率6.1%，高于集团整体毛利率12.7%，是拉动小米盈利能力最重要的推动力。预期，小米手机策略上的变化将使得互联网服务业务受益于用户质量的提高以及用户类型的扩展。
科技创新越发重要：研发费用将继续提高
小米的产品结构调整，其实符合整体市场趋势，从手机市场来看，低于1000元价位的手机市场在加速萎缩，背后其实是手机领域消费升级的体现。在消费升级的背景下，产品结构调整成为必然。
1月10日，小米和红米各自品牌独立，小米品牌将立足中高端到旗舰市场;红米Redmi则将专注极致性价比和电商市场。预期品牌拆分之后，小米高端机将更加强调科技与创新。
