美股牛市已经进入第十个年头，但这头牛是气势绵延，涨势未竭，还是强弩之末，拐点将至？如果美股牛市真的接近结束，那么寒冬来临之前，投资者当如何自保？今年将有一批更具吸引力的中国公司排队上市，投资者入局中国IPO市场面临的最大风险是什么？
图 / 《纽约时报》Sam Hodgson
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美股牛市还能坚持多久？
美股牛市当道，已是第十个年头。这头牛还能继续再跑十年吗？亚德尼研究机构（Yardeni Research）的统计数据显示，自1949年以来，牛市平均持续时间为5年零4个月。最长一次记录为从1987年起，至2000年互联网鼎盛时期止；最短的一次记录是1966年到1968年，仅持续两年有余。市场充斥着熊市即将到来的声音，许多人都认为美国的经济扩张时期已近尾声。然而，谁又能真正预知这次牛市到底能维持多久？美国经济的动力到底是否充足？《巴伦》将在本期杂志文章中给出答案，并详细阐述三位华尔街战略专家的意见。
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牛市进入尾声，投资者应如何自保？
如果美股牛市真的接近结束，那么寒冬来临之前，投资者当如何自保？目前不管是机构投资者还是散户，人们对于对冲股票投资组合风险的兴趣越来越大，这种现象正好说明了投资者对于未来股市能否继续回升的担忧。3月最后一周，芝加哥期权交易所（CBOE）编制的市场波动指数VIX（编者注：常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性，通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”）在第一季度出现了有史以来的最大跌幅，反映出标准普尔500指数正在大踏步前进。所有这一切引发了这样一个问题：投资者对冲投资组合下跌风险的最佳方式是什么？是考量标准普尔500指数还是VIX指数？StratiFi科技（StratiFi Technologies）的首席投资官斯蒂芬·M·西尔斯（Steven M. Sears）近期咨询了券商奥本海默公司（Oppenheimer）的期权专家迈克尔·施瓦茨（Michael Schwartz），请关注《巴伦》本期杂志文章《牛市进入尾声，投资人应如何自保？》，听听专家对于对冲风险有何建议。
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新兴市场股市春天将至？
管理着200亿美元资产的摩根士丹利投资管理（Morgan Stanley Investment Management）全球策略师及新兴市场业务主管鲁吉·夏尔马（Ruchir Sharma）认为，目前全球市场遇到拐点，美国的科技股和全球跨国公司可能会陷入困境，但新兴市场或将重振旗鼓。在此背景下，投资者应该如何应对去全球化趋势？美股科技股今年前景如何？新兴市场的经济反弹还会持续吗？未来6到12个月最具有吸引力的新兴市场是哪个?日本和印度市场在今年发展趋势如何？夏尔马近期在接受《巴伦》专访时回答了以上问题，并重点介绍了摩根士丹利的投资组合经理青睐的股票。详细访谈内容请关注《巴伦》本期杂志文章。
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滴滴、头条能否扭转中国公司IPO颓势？
2018年，至少有八家中国公司通过在香港或美国上市，募集到10亿美元以上的资金。比如小米、美团点评等。但是，这些公司在IPO之后的股价表现却令投资者大跌眼镜。尽管今年中国市场信心有所恢复，但投资者仍然非常谨慎。另一方面，一些更具吸引力的中国公司可能将在今年晚些时候陆续上市，包括滴滴出行、字节跳动（编者注：旗下产品包括今日头条、抖音、火山视频等）和蚂蚁金服等知名公司。今年排队上市的这些中国独角兽公司比以前的更加成熟吗？瑞银（UBS）表示，由于今年中国上交所新设科创板，约50家规模较小的IPO即将上市。对于投资者来说，入局中国IPO市场面临的最大风险是什么？《巴伦》将在本期新刊中做出分析。
编译：李成章、郭力群、张晓添
